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　　基金管理人在年报中表示，展望26年，我们非常看好化工领域的投资机会。化工行业经历了22-24年三年盈利下行后25年Capex增速转负，很多子行业产能利用率持续提升至80-90%，而价差仍在底部。化工对接的是全球需求有增长，供需拐点向上有望持续修复盈利，PB-ROE进入上行周期。历史上PPI拐点也是化工超额收益起点，而25年7月PPI同比增速已经见底，26-27年有望转正，很多龙头公司盈利若恢复至历史中枢水平当前PE估值仅5-7x对应50-100%向上空间。涨价会是贯穿26年全年重要的投资抓手，右侧品种供不应求难以解决，左侧品种逐步迈过供需平衡点，通缩向通胀扭转的大环境奠定了大的基调。另外下游新兴行业涉及到的新材料，也会重点考量，这部分需要我们以翻石头的方法论逐个去评估。